联合资信：2020年建筑行业展望报告
2019年以来，联合经济下行压力持续增大，资信筑行随着经济向中低增长阶段平稳过渡，年建建筑业未来增速或将长期放缓。业展多重利好政策下建筑业下游基建投资需求有望得到提振，望报资金面得以持续改善，联合对建筑业保持中低区间的资信筑行增长起到一定的支撑作用。在资金端和需求端共同影响下，年建建筑业集中度在2019年加速提升。业展
长期来看，望报在下游行业增速进入下行区间背景下，联合拥有融资和技术优势的资信筑行大型国有企业及细分领域的龙头民企有望维持市场占有率的持续上升。受行业集中度提升影响，年建处于行业头部的业展发债企业收入规模同比增速高于行业产值增速。在经济增速下行压力加大背景下，望报项目垫资周期的延长与回款效率下降导致建筑施工企业债务规模持续扩张，债券发行数量及发行规模均快速增长；发债主体进一步向高级别企业集中。
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